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一地鸡毛距离我们还有多远，房地产还是股票？

2021-01-13 14:58:08

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2015年A股暴涨是因为给股民加杠杆，2016~2017年楼市暴涨同样是因为给居民加杠杆的过程，也就是让老百姓负债高位买单、帮助房企去库存的过程。

2008年我国居民杠杆率只有18%，从2008年开始到2016年，我国的家庭负债率再一次呈现出快速上涨的趋势，居民杠杆率也从18%左右上涨到了45%。到了2017年的时候，我国的居民负债率达到了48.97%，2018年达到了52.1%，2019年达到了55.8%。十几年房地产泡沫的膨胀过程就是老百姓加杠杆的过程，是老百姓不断背上越来越沉重债务大山的过程。

根据数据显示，2020年上半年，我国住户部门杠杆率达到了59.7%的新高。那么，2008年的时候，这个数据才18%。也就是说，短短的12年间，扩大了3倍多，增速在全球首屈一指。

要知道，美国居民的杠杆率从20%左右上涨到了50%，用了整整40年的时间。

如此疯狂的加杠杆，意味着民众房地产购买力被快速挖掘殆尽，被严重透支，这是什么节奏？这意味着什么？今后房地产将如何？

和发达国家比，居民负债率美国（79%）、英国（88%）、欧元区（59%）、日本（58%）等发达经济体居民杠杆率水平均超过中国。但是新兴经济体比，例如，阿根廷居民杠杆率不到10%，印度仅11%，俄罗斯16%，墨西哥17%，巴西22%，中国的水平则是遥遥领先。我国居民债务水平比德国、奥地利、意大利还要高，甚至接近日本、法国的水平。

其实，用居民负债可支配收入比更准确，毕竟我们一个月几千元人民币的收入和发达国家近万美元的月收入是不具可比性的。