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最后一击！两大拐点同时出现 ，熬过最困难时期

中国宏观机遇拐点出现

全球宏观进入拐点的同时，中国的宏观也出现了拐点。跟国际环境相关的有两个，一个是中美关系，另一个是货币政策和汇率。从这几天释放出来的信号来看，中美两国关系确实在回暖，虽然不能奢望两国经贸拐点就此出现，但是两国关系的缓和确实提供了更友好的国际环境。

再看一下我国的货币政策和汇率。在现在经济和金融制度下，放宽货币政策能解决很多问题，但是也有两个关键制约因素：国内制约因素是通胀，国际制约因素是汇率。过去的现实情况是，通胀压力并不存在，甚至出现了通缩压力，也就是说放松货币的国内制约因素不存在。

但是，最大的制约是国际因素，即人民币汇率贬值压力大。由于人民币贬值压力大，又反过来影响中国的金融市场，比如A股。每次人民币汇率走软，A股市场就会下跌。尤其是7月份以来，随着美国通胀再次反弹，美元指数从100上升至107，这让人民币汇率进一步承压。

现在市场出现了拐点。11月初美国超预期差的就业数据公布后，美元指数大幅下跌，从107一度跌至105关口。昨天美国通胀数据公布后，美元指数进一步下跌，从106跌至104关口。相应的，人民币汇率也从7.34关口一路下跌至7.25关口，升值幅度接近900点。

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