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央行原行长谈延迟退休年龄：有很大误解

2021-12-16 13:15:54

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解读中央经济工作会议

凤凰网财经：中央经济工作会议于12月8号到10号在北京举行，货币政策中，稳健的货币政策基调保持不变，但其表述有所变化。原来的表述是“灵活精准，合理适度”，而今年改成了“灵活适度，保持流动性合理充裕”。您认为为什么会出现这样的变化？

戴相龙：首先我说一下稳健的货币政策这个词。1998年，我国出现了通货紧缩，出口下降、物价开始下降。在这种情况下，我国决定出台积极的财政政策，即多增加一些赤字，多增加财政开支。当时按理来说，货币政策方面，也应该实行积极的货币政策，多放点贷款。但当时中央没这么提，因为当时银行贷款很多，工商企业生产经营主要靠银行，而且坏账很多。如果再提积极的货币政策，积极地放贷款就不太好了。

所以到了1999年，国务院的政府报告提出，实行稳健的货币政策。这个稳健的货币政策是什么意思？实际上在当时的情况下也是一种积极的货币政策。虽然不用这个词，但实际上它当时还是适当增加货币供应量，适当增加贷款的；虽然名义上叫稳健的，但实际上它的实质内容还是包含多发放一点贷款，因为通货紧缩了。这个词用到现在一共用了十七八年了，都是用稳健的货币政策。为什么呢？因为我国20年物价都是较均衡地增长，都在2%左右，没有大起大落，没出现通货膨胀、通货紧缩，也没有出现周期性的经济波动，所以货币政策不需要改变成积极的，不需要这样改变。实际上这种稳健的货币政策带有一种常规政策、中心政策的性质。但是每年的经济也不一样，所以实行稳健货币政策，每次都逐渐联合调动，精细安排，适度调整，这不是中心政策就不动了，保持不变了，而是适当调整。

这次中央经济工作会议提出，执行稳健的货币政策。后面几句话很重要。过去是保持货币供给适度，这个词在某种程度上是比较中性的，多少是适度，这个是比较中性。但这次适度提到了要增加市场货币供应量。

凤凰网财经：对，流动性合理充裕。

戴相龙：保持市场货币供应的合理充裕。注意，过去叫适度，这次叫充裕。也就是说在某种程度上，实际上作为一种预期，就是政府、中央银行会适当增加贷款，跟往年相比会增加的多一些。再后来又把存款准备金率降低0.5百分点，释放出15000亿的钱，这说明跟货币政策表述是一致的。这样的货币政策告诉大家，告诉企业一个心理预期，告诉他们中央银行今年会增加贷款，增加货币供给。这样保持流动性充裕，减去不必要的压力，保持了经济的平稳调整。这是非常好的、非常正确的一种表述，我非常赞同的。

凤凰网财经：好，明白，它稳定了市场情绪对吧？

戴相龙：对。