所以对付通膨与拉抬股市、拉抬经济之间是个两难。
第二个两难,美联储加速升息,加速缩表,希望能够收回足够的美元资金回流。这几个月来,我们从来没有怀疑过美联储回收资金的能力以及回收的幅度。问题是,这些回流的资金如果不进入美国的股市、债市与楼市,那不就白搭吗?
美元资金回流只是来美国避险,并没有都流入美国的资产,这是第二个两难。到头来美联储还是得要自己下场买债券,那就不用缩表了,还缩什么呢?
现在最吊诡的地方就在这里。目前的美国十年期的国债,由于美国加息,十年期国债利率一直往上升,直到6月14日上升到高点3.48%,然后就一路下滑到上星期五。
昨天的殖利率是2.78%,这段期间加息的阴影仍然挥之不去。
不要忘了,两个星期前,美国六月份的通膨数据出来了,又创了新高,通膨率来到了9.1%。但是,即便是如此,美国十年期的国债价格并没有转头下跌,反而是往上走的,殖利率往下跌。
美联储或是拜登政府果然有本事!在这一个多月的时间还是把油价给压低了一些。同时拉抬了美国国债的价格,也拉抬了美元指数。
根据美元指数三个月来的走势图看,这段期间突破了105,并且保持在105以上的高位。大家还记得我们之前说的:拜登政府不会甘心于,坐视通膨走高。一定会想尽办法把通膨给拉下来,好拉台自己的声势与民主党中期选举的选情。
因此我们看到了这个多月来美国股市上涨了。美元指数升高了,国际油价价格下跌了,债券的价格回升了。但是,美联储与拜登政府这一步的操作能够到哪里呢?
我们给了美联储与拜登政府一个多月的时间。不管是释放战略石油储备,对美国的石油业者动之以情,或是G7国家对俄罗斯原油出口的限价令,亦或是拜登出访中东,与沙特王储会谈,甚至于还放出风声说,通膨就要见顶了,希望能够借此改变人们对通货膨胀的预期。
这些努力的确出现了一些成效。也在我们之前的预期之内,但是也只能够到这里了,我们看一下美国西德州原油期货价格,之前我们说拜登这一番操作,原油期货价格有可能会跌到90几美元一桶。
我们甚至给了拜登一次机会。我们那时候说,如果拜登够给力,也有可能会跌到80几美元一桶,但是这个价格恐怕不会持续太长久的时间,只要俄乌战争不结束,油价会有支撑的。结果连90美元一桶都没有跌破,昨天的价格收在96美元一桶。
所以,第三个两难是,美联储与拜登政府那么努力,虽然收到一些效果,但是远远不够。然而美联储又不能够收手,否则前功尽弃。
对拜登而言,再进一步就得要接受伊朗的核谈判条件了,取消对伊朗的制裁,完全开放伊朗的石油出口。
其实,就算美国现在要完全开放伊朗的石油出口也来不及了!
2024-11-21 10:13:52
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