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瘟疫、战争…中国提出的百年未有之大变局来了

2021-04-12 15:07:12

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疫情的不断发展明显会导致巴西的财政赤字进一步扩大，一旦失控，就很可能会复制巴西在上世纪八十年代至九十年代初期的通胀走势（见下图上），也就是复制了过去十几年委内瑞拉的通胀走势（见下图下）。这时，委内瑞拉在过去十年所发生的、产业不断倒闭的故事就有可能在巴西重复：

阿根廷等其他南美国家与巴西的情形类似（智利除外）。而南美在经济全球化的版图上承担的是农产品、矿产品出口的角色，一旦陷入恶性通胀、生产萎缩的状态，国际市场上的初级产品的供给就会下降以致短缺，就会撕毁全球化的全景图，这是推动全球通胀水平的突破口。

从货币走势上也可以看到南美国家已经有了通胀失控的迹象。阿根廷的汇率已经出现双轨，黑市汇率比官价（即图中的数字）低50%左右，比索汇率已经在事实上失控，恶性通胀就在眼前。而巴西雷亚尔的汇率比阿根廷比索的处境要好些，但一旦再次启动跌势，通胀也会恶化。当通胀恶化之后，就会打击全球初级商品的供给，推动全球的通胀水平。

要说明的是，新冠疫情冲击的可不仅仅是南美诸国的财政，所有国家的财政都在受到严重的冲击，推动全球的通胀。

另一方面，新冠疫情的爆发又导致各国政府的债务率飙升。国际金融协会的报告称，截至去年9月，全球债务水平已达到272万亿美元，发达市场的总债务与国内生产总值(GDP)之比在今年第三季跃升至432%，新兴市场债务与GDP之比在第三季达到近250%，其中中国为335%。该机构预计2020年底全球总债务将达到277亿美元，全球债务与GDP之比将达到365%左右。