三、美国在世界市场上的出口贸易额逐年下降
应当说,这可能是美国陷入滞胀的一个重要原因。二战中,美国是唯一一个本土没有受到战争破坏的国家,因此在战后,美国经济一枝独秀,占居了世界贸易的一半左右。但是,自1960 年代开始,由于经济全球化、区域化的发展,特别是日本和德国的崛起,世界市场竞争加剧。1947 美国出口额占世界出口额的约三分之一;到1948 年下降到23.5%;
1960 年下降到18.2%;1970 年再降到15.5%。更大问题是,美国从1971 年首次出现了13.03 亿美元的对外贸易逆差,此后,除了1973、1975 年为小额顺差外,其余年份均为逆差,并且大幅增长。因此,美国国内的生产和消费都开始萧条,工人大量失业,一个典型的滞胀开始形成。可以说,在资本主义世界的经济运行周期里,滞涨是一个比衰退还要恐怖的存在。
因为,普通的衰退,可以通过增加政府开支,扩大财政赤字,来刺激经济复苏,但是滞涨却无法依靠货币或财政政策来解决。因为,如果搞紧缩,企业的经营成本会进一步加大,经济可能会更加萧条;
而如果搞宽松,大量发行美元,却对实体经济基本无用,大量的美元都流入了资本市场,并会制造更多的泡沫。其实,这也好理解,比如,当物价长期上涨时,人们也就普遍有了心理预期,由于担心手里的货币贬值,所以就会盲目扩大消费,甚至借贷也要消费。
中国房地产行业就是一个最好的例子,在房子最火的时期,许多生产企业都不生产了,把资金都用来炒房,却赚得比生产产品还要多。但是,这样做的后果是相当严重的。一方面,货币需求不断扩大,促使央行发行更多的货币,以继续推高通胀水平。
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