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中美协议之后：这件大事发展180度转变了

债务率高，其实只有两个办法，一个是降分子，也就是降低总债务规模；另一个是加大分母，也就是增加资产规模。所以，政府除了控制现有杠杆增长外，大概只有放开股市融资了。毕竟股市IPO，融来的是资本金，不是债务，分母做大也同样可以降杠杆。这也是股市注册制改革的目的了，这是一个大方向，短期内不会变。所以我们今天看到，创业板也向注册制转向了。股市的快速扩容也不远了，打新股一定不再是稳赚不赔的买卖了。

低增长怎么破

政府之手，请温柔一点。

经济降速了好几年，今年三季度到6%的关口，当年权威人士说的L型底，现在看是偏乐观了：这几年我们一直是向右下角方向↘探底，底在哪里还不知道。

那么明年，政府是力争保6%，还是把经济目标定得更低？

想要弄清楚这点，还真不容易。这次经济降速，除了人口红利消失、外部需求放缓等经济性因素外，更多的是政府或主动或被动的调控。

主动的调整，如环保整治导致诸多企业搬迁、停产甚至直接关闭；清税和限片酬让电影娱乐业暂时归于平静，多少带有些均贫富的意味；严控房地产融资，必然使投资降速；防风险压杠杆，金融业的日子也普遍不好过。

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